疫苗的黄昏

长春，一个寂静的城市，封控47天，事如长梦了无痕。

而位于长春南部新地标海容广场的长春高新，历年却是高调的争议形象，股价十年百倍，在逾越500元高峰后，却罹患闪崩体质。

生长激素集采担忧终变现实，对厂家业绩和行业格局未有改变，却攻破消费属性壁垒。如果集采外推到全国，生长激素的价格体系和长期空间将崩溃。

市场对逻辑有瑕疵的公司不宽容，业绩再好也不认。

这些仅是表面现象，需更深层次思考产品结构的反脆弱性。

单品独大逆风后退，长春高新、健帆生物、欧普康视、我武生物持续多年的神话受挫，康华生物高增长低估值。

任何企业的成长都不会一帆风顺，总会遇到或多或少的黑天鹅、灰犀牛，单一产品结构抗风险能力差。生命周期朝阳上升阶段，缺点还可以掩盖，成熟期慢下来，忽然变得敏感多疑。

成年人的崩溃就在一瞬间。

2000亿市值疫苗第一厂智飞生物坠落，也是同样的病，而且疫苗行业还面临竞争恶化的拐点。

裂缝虽小，却很快贯穿全身。