Snow's Blog
记录朝花夕拾的日子

医疗-站在长期乐观的起点上。

时间永是流驶,街市依旧太平。

整个四月,弥漫着巨大的空旷感。像疲倦的无脚鸟一样坠落的,不仅是市场。

我们怀着鲁迅先生般痛定之后的平静,不妨这一切视作周期,终将回到常识的轨道。只要活下来,就是站在长期乐观的起点上。

忘掉恒瑞吧,沉舟侧畔千帆过,梳理四月份披露的生物医药一季报,大多数头部公司的商业模式和成长性没有被摧毁。

生机和根基还在,仍然能够找到确定性。

CXO景气度还在,而且估值合理,大多数头部公司PE小于40倍,PEG小于1倍,经得起任何挑剔。2021年Q1,4个指标显示CXO仍然处于扩张周期。

头部医疗连锁的永续属性还在,在爱尔眼科、通策医疗大幅回撤后,高估值体系仍未崩溃。

爱尔眼科一季度营收41.69亿元,同比增长18.72%,净利润约6.11亿元,同比增长26.15%。1-2 月营收稳定增长,但3月份因部分地区疫情严重导致当地医院停诊或限流,对一季度收入增速造成影响。在疫情反复、合规成本上升的情况下,业绩韧性依然,商业模式、长期逻辑仍然成立。销售费用率9.37%,略微下降,说明获客成本保持节制,品牌效应释放,盈利能力稳中向好

某种程度上,你可以永远相信迈瑞。

迈瑞医疗一季度营业收入69.43亿元,同比增长20.10%,净利润21.05亿元,同比增长22.74%。市场终会醒悟,在恶劣的疫情环境下,这种稳定的增速实属不易。

从消费医疗代表性公司爱博医疗、爱美客、贝泰妮的表现可见,在市场指数下滑的同时,估值体系却悄然变化,对高成长更为宽容。

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文章名称:《医疗-站在长期乐观的起点上。》
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