医疗-站在长期乐观的起点上。

时间永是流驶，街市依旧太平。

整个四月，弥漫着巨大的空旷感。像疲倦的无脚鸟一样坠落的，不仅是市场。

我们怀着鲁迅先生般痛定之后的平静，不妨这一切视作周期，终将回到常识的轨道。只要活下来，就是站在长期乐观的起点上。

忘掉恒瑞吧，沉舟侧畔千帆过，梳理四月份披露的生物医药一季报，大多数头部公司的商业模式和成长性没有被摧毁。

生机和根基还在，仍然能够找到确定性。

CXO景气度还在，而且估值合理，大多数头部公司PE小于40倍，PEG小于1倍，经得起任何挑剔。2021年Q1，4个指标显示CXO仍然处于扩张周期。

头部医疗连锁的永续属性还在，在爱尔眼科、通策医疗大幅回撤后，高估值体系仍未崩溃。

爱尔眼科一季度营收41.69亿元，同比增长18.72%，净利润约6.11亿元，同比增长26.15%。1-2 月营收稳定增长，但3月份因部分地区疫情严重导致当地医院停诊或限流，对一季度收入增速造成影响。在疫情反复、合规成本上升的情况下，业绩韧性依然，商业模式、长期逻辑仍然成立。销售费用率9.37%，略微下降，说明获客成本保持节制，品牌效应释放，盈利能力稳中向好

某种程度上，你可以永远相信迈瑞。

迈瑞医疗一季度营业收入69.43亿元，同比增长20.10%，净利润21.05亿元，同比增长22.74%。市场终会醒悟，在恶劣的疫情环境下，这种稳定的增速实属不易。

从消费医疗代表性公司爱博医疗、爱美客、贝泰妮的表现可见，在市场指数下滑的同时，估值体系却悄然变化，对高成长更为宽容。